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Mostrando entradas de julio, 2008

Sectarismo

Un tema que siempre me ha interesado es el sectarismo. ¿Qué es? Según el Diccionario de la Lengua Española, al que siempre acudo por su autoridad y su inteligencia, nos dice que un sectario es un "secuaz, fanático e intransigente, de un partido o de una idea". Se trata de un seguidor, fanático e intransigente, de un partido o de una idea. Este seguimiento se caracteriza, como fácilmente se puede comprobar, por la carencia de espíritu crítico, entendiendo por tal la capacidad para examinar la política o la ideología "del otro" y discernir, al menos, lo bueno y lo malo que se le puede admitir. Para el sectario, el otro es como el demonio: ¡¡nada bueno!! ¡¡todo malo!! Esta negación de la posibilidad de la bondad de las ideas del otro se extiende a la persona. El sectario niega las ideas del otro y a continuación, sin solución de continuidad, niega la persona del otro. Por esta razón, el sectarismo ha impulsado los crímenes más horribles. Si el otro es como el demonio,…

Interés y Avaricia

El interés es el motor de la economía. Ya lo decía Adam Smith y su famosa mano invisible. El interés excesivo conduce a la avaricia. Según el Diccionario de la Lengua española, avaricia es el "afán desordenado de poseer y adquirir riquezas para atesorarlas" A su vez, según el mismo diccionario, el interés tiene varios significados: provecho, utilidad, ganancia; valor de algo; lucro producido por el capital; e inclinación del ánimo hacia un objeto, una persona, una narración, etc. En realidad se podría hablar del interés como inclinación hacia algo por el provecho, utilidad o ganancia que depararía ese objeto (o persona) a aquél que siente tal inclinación. Esa inclinación llamada interés puede desembocar en ese afán desordenado en poseer y adquirir aquél objeto que le reporta la utilidad o ganancia. El interés puede desembocar en avaricia. Si aquél es el germen del mercado, esta lo es de la crisis. Mercado y crisis están unidos tanto como lo están interés y avaricia. Son inev…

FT.com / Companies / Basic industries - Former manager convicted in Siemens case

El caso de corrupción en la empresa Siemens ha alcanzado unas cotas que causa asombro. Un primer resultado de la investigación y el posterior proceso judicial es la sentencia que se comenta en esta noticia. Nos puede parecer benigna cuando la condenada es una pena de prisión que queda suspendida y el pago de una multa de más de 100.000 €. Sin embargo, más allá de su magnitud, tiene una vertiente simbólica que es relevante: uno de los directivos del gigante empresarial alemán es condenado. Se anuncian nuevas denuncias, nuevas investigaciones y probablemente nuevas condenas.

FT.com / Companies / Basic industries - Former manager convicted in Siemens case

Senate Gives Final Approval to Sweeping Housing Bill - NYTimes.com

El Senado de Estados Unidos ha aprobado la nueva ley que permite crear un mecanismo público de apoyo (casi ilimitado) de las empresas Fannie Mae y Freddie Mac, las dos empresas que garantizan más de la mitad de las hipotecas existentes en Estados Unidos en el denominado mercado secundario. Como hemos comentado estas dos empresas están apoyadas por el Gobierno federal en atención a la función de interés público que desarrolla en este mercado pero son empresas privadas. Esto crea un conflicto de intereses: las ganancias son privadas pero los riesgos (pérdidas) son privadas. Este mecanismo de rescate incentivará a incrementar los riesgos puesto que no produce castigos a los gestores sino la posibilidad de seguir incrementando sus ganancias. Un conflicto de intereses que se pretende resolver incrementando el control de las empresas mediante una nueva autoridad independiente. Es significativo que no forma parte del debate el por qué esta autoridad debe ser independiente. Es un lugar común …

Energy bills go up £200 - and more increases are on the way - Times Online

Mientras en España nos interrogamos sobre el déficit tarifario de la tarifa eléctrica, en Gran Bretaña, mercado liberalizado, ejemplo de liberalización energética, se enfrenta al otro problema, el opuesto: el incremento de los precios. La empresa eléctrica más importante, EDF, la empresa pública francesa, ha anunciado un incremento del precio de la electricidad del 17 por 100 (y del gas, un 22 por 100). Que una empresa pública "extranjera" sea la empresa dominante en el sistema eléctrico (y gasístico) británico es significativo. Esta liberalización es compatible con la aplicación de una tarifa "social" a las familias con menores ingresos. El regulador (OFGEM) ha dado algunas indicaciones para ampliar esta tarifa. Las empresas han anunciado que las tendrán en cuenta. En caso contrario, el Gobierno amenaza con aplicarlas vía legislativa. Es otro ejemplo del juego negociación - coacción entre el Estado y las empresas en el contexto de un mercado liberalizado. Me parec…

FT.com / World - CFTC charges fund over oil ‘manipulation’

Aquí están los manipuladores del mercado, los vulgarmente conocidos como los especuladores. Cuando el mercado está tan caliente como el del petróleo es usual que los oportunistas saques provecho. El papel del policía del mercado (regulador) es esencial para evitarlo. Es un elemento estructural de todo mercado. Sin embargo, los enemigos del mercado intentan convertir este elemento en un ataque al mercado. No compartimos este criterio. Incluso el mercado más imperfecto será preferible (y mejor) que el más perfecto intervencionismo. La historia así lo acredita: el intervencionismo más perfecto prescindía de la libertad. El efecto (indeseable) de esta es el oportunismo y su única réplica es la regulación y el regulador.

FT.com / World - CFTC charges fund over oil ‘manipulation’

Nueva Canarias pide al Gobierno autonómico la publicación de las balanzas insulares - Canarias - La Provincia - Diario de Las Palmas

Ya tenemos una nueva polémica: ¡¡las balanzas insulares!! El paso siguiente ya se está apuntando: ¡¡las balanzas de los barrios, viviendas, habitaciones, ...!! Menudo disparate.

Nueva Canarias pide al Gobierno autonómico la publicación de las balanzas insulares - Canarias - La Provincia - Diario de Las Palmas

Super Bowl Indecency Fine Is Rejected - NYTimes.com

Sobre este asunto he publicado un trabajo en la Revista Catalana de Derecho público núm. 34 bajo el título ¿Están justificadas las autoridades administrativas independientes de control del contenido de las emisiones? La experiencia norteamericana. En este trabajo analizaba en profundidad el caso que ahora, por fin, resuelve el Tribunal federal de Apelaciones del Tercer Circuito. El contenido de la Sentencia lo desconozco. Me imagino que inmediatamente estará disponible (¡¡viva la transparencia de la democracia americana!!): aquí está el enlace a la Sentencia. La noticia no puede ser más interesante: han declarado nula la multa. Me parece excelente. Se protege la libertad de expresión y se confirman las tesis de mi trabajo.

Super Bowl Indecency Fine Is Rejected - NYTimes.com

elmundo.es - La pureza está en la mezcla

Cuenta Varsavsky en su blog que es difícil ser juidio en España. Lo que cuenta entristece. Ciertamente, no es el objetivo de su comentario. Me imagino que busca más bien la reflexión. En mi caso lo consigue, pero también la tristeza. En España son muy pocos los judios, como el cuenta, pero en otros países son más, como en Estados Unidos. Allí es más normal las relaciones. En mi caso, tengo la amistad de un colega que es judio, al igual que su mujer. Son gente excepcional y a la que toda mi familia apreciamos de todo corazón. Tal vez por esta razón, la reflexión y la triteza están unidos en mi caso. Por último, no entiendo que este odio se transmita en herencia a nuestros hijos. Me parece terrible. En fin, reflexión, tristeza y mucha, mucha preocupación.

elmundo.es - LA PUREZA ESTÁ EN LA MEZCLA

Crisis y no crisis

Me parecen interesantes, como he expuesto, las palabras de Wescott. Parece confirmarse el sentido común: en épocas de bonanza, de expansión, ... se asumen riesgos y se relajan los controles; se asumen nuevos riesgos porque se relajan los controles. Estas épocas alientan el cáncer que dará lugar a las épocas de restricción y de crisis. La causa de estas épocas es creada en las épocas de expansión. Los riesgos asumidos, más allá de lo razonable, alimenta los fallos que dará lugar a la crisis subsiguiente; o más que alimentar la crisis lo que hace es incrementarla. Se podría considerar que la crisis actual no es el resultado de la subprime sino que estas la ha multiplicado. En fin, son elucubraciones inspiradas por el sentido común.

Wescott: “Habrá más casos como Bear Stearns” - Expansión.com

Wescott fue asesor económico del Presidente Clinton y hoy un importante asesor de negocios. Me parece interesante sus palabras. Según su opinión, en las épocas de crisis aparece un 10 por 100 de fraude. Ha pasado con las dotcom y ahora con la subprime. El argumento es muy sencillo: "En periodos de crisis, un 10% de los problemas son el fraude. Como ya pasó en la burbuja de las puntocom, cuando se puede conseguir dinero barato es muy tentador actuar infringiendo los límites permitidos, y el fraude se generaliza”. En otros términos: en la época de expansión, de bonanza económica, cuando el dinero es barato, es muy fácil engañar a unos y otros para seguir obteniendo más dinero. En la época de bonanza se relaja los controles porque se aumente la asunción de riesgos para seguir ganando mucho dinero. En la época de crisis aparecen, en cambio, los engaños. Se restablece los controles y se reducen los riesgos, pero además, aparecen los impagos heredados del pasado, de las decisiones toma…

Imposición del monolingüismo

No entiendo a estos demócratas-de-toda-la-vida. ¿Por qué razón para proteger a una lengua hay que eliminar a otra? Acaso para proteger a las mujeres hay que eliminar a los hombres y lo mismo se podría decir de los discapacitados respecto de los capacitados, ... Como siempre, se manipulan los términos del debate para alcanzar el resultado que ya se ha fijado previamente como políticamente correcto. El problema lingüístico de Catalunya es la imposición del monolingüismo desde el poder político territorial. Esta imposición se justifica en palabras como las del entrevistado que considera que la lengua catalana merece protección. No niego que merezca protección pero por qué razón sólo el 8 por 100 de la docencia en las escuelas primarias de Cataluña se imparte en castellano y sobre el castellano. Esta es la tragedia. ¡Qué tiene que ver estas medidas con la protección de la lengua catalana! "Si hay alguna lengua en peligro, sería el catalán" La Vanguardia

El Gobierno de Zimbabue presenta el billete de los 100.000 millones dólares zimbabuenses | elmundo.es

Una situación parecida a la vivida en la Alemania de la República de Weimar cuando pagar un café exigía llevar una maleta de billetes. En Zimbabue van en la misma dirección. Esto es lo que sucede a una dictadura con un lider que oculta sus labios leporinos tras un bigotito estilo hitleriano. El Gobierno de Zimbabue presenta el billete de los 100.000 millones dólares zimbabuenses | elmundo.es

El PSC cultiva la ambigüedad

Esta noticia, en particular, el resumen que hace sobre la ponencia del PSC es una muestra excelente de decir y no decir nada al mismo tiempo para contentar a todo el mundo sin salirse de lo políticamente correcto. El siguiente párrafo es una ilustración magnífica: "el PSC entiende que "el reto es entender y aceptar la diversidad en toda su complejidad" porque "sólo así seremos capaces de construir esta identidad colectiva y dejar de pensar en términos de 'ellos' y 'nosotros' para entender la sociedad desde la perspectiva de un único 'nosotros', manteniendo los principales rasgos identitarios, culturales y lingüísticos del nuestro país". La confusión está buscada para que cada uno interprete lo que quiere. Juega con los conceptos diversidad - integración para luego decantarse por la reivindicación de la supremacía catalana y catalanista. Bravo. Es un reto intelectual de primera magnitud leer estas palabras sin que unas cuantas neuronas q…

Nuevo palo a la arbitrariedad de la política energética

Como era de esperar, el Tribunal de Justicia de las Comunidades Europeas ha asestado un nuevo palo a la arbitrariedad del Gobierno español. La Sentencia de 17 de julio no puede ser más clara. El régimen de autorización previa incluido en el Decreto Ley 4/2006 para frenar la operación de toma de control de Endesa por parte de E.ON es contrario al Derecho comunitario. Es contrario porque supone una restricción injustificada y desproporcionada a la libertad de circulación de capitales y a libertad de establecimiento. Me parece esencial que se destaque la discrecionalidad del regulador. El régimen jurídico ahora contrario al Derecho comunitario habilita a la CNE con un poder que tiene un margen de discrecionalidad que corre el riesgo de derivar hacia la arbitrariedad, como efectivamente así sucedió. Es de felicitar la Sentencia pero llega tarde, demasiado tarde. Tampoco debemos esperar ninguna dimisión. Además, ¿por qué si han conseguido el objetivo político pretendido? El daño al sistema…

El ejemplo de Canarias

Traigo a mi blog esta fotografía publicada en el diario Canarias 7 como ejemplo de la normalidad con la que se vive en un acto tan popular (la procesión de la Virgen del Carmen, patrona de los pescadores) y en un barrio tan popular como el de La Isleta (barrio tradicionalmente de los pescadores), de la ciudad de Las Palmas de Gran Canaria, la condición de canario y español. En otros lugares de España esta foto es imposible. Se considera que son incompatibles sentimientos como los que recoge esta imagen.

Fannie & Freddie y las hipotecas subprime

En estos días se ha comentado mucho el papel de Fannie Mae y Freddie Mac en el mercado hipotecario secundario. Un aspecto que me gustaría aclarar (y corregir) es la ausencia de relación directa entre estas dos entidades y las hipotecas subprime. Aquellas entidades no titulizaban hipotecas de este tipo. Esto obedece a una prohibición legal. La Ley que las regula dispone que sólo pueden comprar hipotecas que cuentan con riesgos muy limitados, lejos, en todo caso, de las hipotecas subprime. Estas son titulizadas por otras entidades privadas.

Solbes habla ahora de la "crisis más compleja" de la historia - Expansión.com

Este permanente juego de palabras en algo tan serio me causa perplejidad e indignación. Ahora resulta que hemos pasado de negar la crisis a hablar de la crisis más compleja de la Historia: de 0 a 100 en horas. Me parece que el coche del Gobierno de España es de los más veloces del mundo. En fin, una vez superado, espero, el debate terminológico, es hora de comenzar a trabajar. Veremos.

Solbes habla ahora de la "crisis más compleja" de la historia - Expansión.com

Ocho comunidades dan más al Estado de lo que reciben frente a once que tienen superávit · ELPAÍS.com

Ya tenemos aquí la publicación de las balanzas fiscales. Confieso que es un tema de tanta complejidad que me produce mareo. El sentido común me dice que las Comunidades que más tienen son las que más deben aportar. También me dice ese mismo sentido que no sería justo, ni lógico, que las que más tienen reciban tanto como aportan. En otros términos: si compartimos una idea previa sobre una nación-un Estado y su consecuencia, la solidaridad entre todos los españoles, este debate se nos queda más en el terreno académico que, incluso, político. En cambio, los que parten de otros principios, ya sabemos qué conclusiones extraerán.

Ocho comunidades dan más al Estado de lo que reciben frente a once que tienen superávit · ELPAÍS.com

FT.com / Comment & analysis / Editorial comment - A decent burial for Fannie Mae

Un entierro decente para Fannie Mae y Freddie Mac. La situación jurídica de la Government Sponsored Enterprise (GSE) como las dos entidades indicadas no puede ser más insostenible. Son privadas pero están esponsorizadas por el Gobierno. El resultado es, como señala el Editorial del FT, una privatización de los beneficios, incluidos los programas de stock options por parte de sus directivos, y una socialización de los perjuicios, las pérdidas y los riesgos. En el mercado era conocido que las emisiones de títulos estaban garantizadas, de una u otra manera, por el Gobierno. Esto le daba una seguridad suplementaria al mercado, pero también a los propios gestores de las dos entidades que no apreciaban la presión de ningún riesgo y sobre todo, la ausencia de controles significativos, como los que soportan las entidades financieras. Estados Unidos está condenado a reconsiderar la situación de la GSE, una reliquia del pasado que no se corresponde con la situación presente de los mercados.

FT.c…

Estado y mercado en el escenario de la crisis de Fannie & Freddie

El escenario de la crisis de las dos principales entidades del mercado hipotecario secundario americano (FannieMae y FreddieMac) nos ofrece una nueva oportunidad de repensar la relación entre el Estado y el mercado. Sobre esta cuestión se está comenzando a polemizar en Estados Unidos (vid. artículo de Goodman en TheNewYork Times) Se subraya que en la catedral del libre mercado, el Estado tenga que asumir el protagonismo que se atribuye para salvar a estas dos entidades. Cuando el viento sopla a favor del mercado, el Estado es un peligro. Cuando sucede lo contrario como ahora, el Estado es el salvador. No es coherente el razonamiento de los conservadores. Tampoco es coherente el razonamiento de los socialistas puesto que la defensa de la intervención estatal en toda circunstancia conduce a la justificación, sin más, de la intervención en el momento presente. Tal vez, es necesario repensar el papel del Estado como moderador del mercado tanto en momentos de euforia como en los momentos d…

Treasury Acts to Save Mortgage Giants - NYTimes.com

La intervención salvadora ya está aquí. Se había especulado y lo había anunciado en este blog. La situación financiera de Fannie Mae y de Freddie Mac no dejaba otra solución. El Estado deberá inyectar miles de millones para salvarlas y evitar el colapso de las empresas pero, también, del conjunto de sistema financiero internacional puesto que, como ha reconocido el Secretario del Tesoro, la deuda de estas entidades esta en manos de bancos, fondos de pensiones, fondos soberanos, ... de todo el mundo. Habrá que averiguar cómo se ha llegado a esta situación. Una vez confirmado el desastre nos queda el camino de la solución pero también el de la responsabilidad. Habrá que seguir uno y otro.

Treasury Acts to Save Mortgage Giants - NYTimes.com

50 post

Con este celebro el post número 50. He publicado en tres meses este número de entradas. Estoy satisfecho. He introducido algunos pequeños cambios pero que reflejan la evolución de este blog hacia una suerte de diario intelectual de mis inquietudes. Además, he introducido el nuevo símbolo gráfico que nos acompaña (REco2). Como fácilmente se puede deducir es la representación gráfica de la ecoregulación, o sea, la regulación ecológica o ambiental y económica. Una y otra comparten el prefijo eco- Según el Diccionario de la Lengua española, este prefijo viene del griego (οἰκο-) que significa 'casa', 'morada' o 'ámbito vital'. Por lo tanto, es la regulación del ámbito vital la que nos interesa. Es la que está en el centro de mis preocupaciones.

Long Protected by Washington, Fannie and Freddie Ballooned - NYTimes.com

Como siempre o casi siempre en el capitalismo norteamericano nos encontramos con los lobbys. Los lobbys utilizados por unos y por otros para consolidar su poder, para protegerse frente a regulaciones más o menos incómodas. En este caso, se trata de Fannie Mae y Freddie Mac que combinaba el monopolio en el mercado hipotecario secundario con la esponsarización pública y una regulación particularmente relajada y, además, beneficiosa respecto de lo que podían hacer las empresas privadas. Estas entidades disfrutaban de lo mejor de los dos mundos público (garantía implícita y regulación relajada) y privado (sujeto del mercado con mayor libertad y retribución de los directivos mediante stock options). Algún día se deberá estudiar el papel de las stock options en la quiebra de estas dos empresas. Los directivos estaban interesados en ampliar el negocio de sus empresas asumiendo, porque les reportaría importante retribuciones mediante el programa de opciones sobre acciones. Esta relajación reg…

Fannie & Freddie

Me parece muy interesante la explicación introductoria que hace Fannie Mae sobre su actuación en el mercado. El documento que enlazo explica qué es lo que hace. Nos muestra cómo actuaba en el mercado hipotecario secundario. Esto significa que 1) compraba las hipotecas a los bancos y 2) las titulizaba utlizando distintas fórmulas bajo la denominación de Mortgage-Backed Securities.

CDC no descarta ejercer el derecho a la autodeterminación de Catalunya

Convergencia, cabeza visible del nacionalismo, supuestamente, moderado catalán, se decanta por la opción soberanista. En realidad, se trata de hacer pública esta opción que siempre ha estado presente, desde sus orígenes, en el nacionalismo catalán. Esta publicitación del soberanismo ( "su compromiso para que Catalunya se convierta en una nación libre y soberana en la Europa del siglo XXI y en un mundo interrelacionado", todo ello "asumiendo la concepción de Estado moderno" de este siglo) se dirige hacia el "mercado interior" catalán pero también se aprovecha hacia el "mercado exterior" para presionar al Tribunal Constitucional a cuenta del examen de la constitucionalidad del Estatut de Catalunya. Sin embargo, esta publicitación puede liberar al Tribunal de la losa de la reacción independentista si el fallo es desfavorable. Ha quedado claro que el soberanismo es un objetivo del nacionalismo con o o sin fallo del Tribunal, con o sin Estatut, co…

Canarios, catalanes, valencianos y baleares rechazan buscar trabajo fuera de su Comunidad - La Provincia - Diario de Las Palmas

Canarios y catalanes, ya tienen algo en común: no les gusta salir de su Comunidad Autónoma para trabajar en otra. Esta conclusión es aún más sobresaliente si tenemos en cuenta que "el 82,6 por ciento de los encuestados trabaja en la misma comunidad autónoma de nacimiento y el 17,4 por ciento en otra distinta". Si esto es así respecto de la media ¿cuál es el dato para Canarias y Cataluña? Me imagino que será superior a esta media. Ahora bien, creo que las razones de unos y otros es bien distinta. En el caso de Canarias, la lejanía es un factor añadido. En el caso de Cataluña, tal vez la percepción de que en Cataluña se vive muy bien, la calidad de vida. También hay factores culturales añadidos. Los canarios son isleños hasta en este aspecto que estamos comentando: su mundo puede reducirse hasta la isla que es uno mismo; cada isleño es su propia isla. En el caso de Cataluña, no sería exagerado afirmar, tras haber vivido en aquella Comunidad, que es notable el peso de cierta op…

Nueva esclavitud

Cuando en el mundo del fútbol profesional se habla, con enorme frivolidad, sobre la esclavitud aplicada a los futbolistas multimillonarios, hoy podemos asistir a dramas como el de las imágenes publicadas en el periódico La Provincia - Diario de Las Palmas. Un cayuco con cuatro muertos y once personas más en grave estado que llegan a las costas de Canarias (Isla de La Gomera). Viendo estas imágenes, nos viene a la cabeza los barcos negreros que recorrían el Atlántico durante el siglo XVIII. Hoy los nuevos negreros son la miseria y el hambre que empujan a los africanos a huir soportando unos peligros inhumanos. Esta situación es terrible. En Canarias la proximidad hace que la sensibilidad sea muy grande. Pero el drama es universal. No es un drama español, ni europeo. Es un drama que sufren los que no tienen nada y que los que tenemos todo o casi todo observamos a través del objetivo de una cámara fotográfica. ¿Cuánto tiempo más se deberá esperar hasta que acabe esta nueva esclavitud?

Fannie and Freddie Shares Slide, Dragging Down Stocks - NYTimes.com

¿Se avecina el fin del mundo? No pero algo parecido se está cociendo en los mercados de capitales. Parece como si se estuviera adelantando al cierre de la Bolsa de Nueva York la intervención de Fannie Mae y Freddie Mac, los dos principales entidades financieras del mercado hipotecario de Estados Unidos, ambas con tutela pública (Government Sponsored Enterprise) que tienen la función de comprar a los bancos las hipotecas concedidas; con estas crean nuevos productos financieros derivados que son objeto de venta a otros permitiendo a unos y otros obtener un beneficio de estas operaciones. La intervención garantizarían la continuidad de las empresas, así como garantizaría los productos financieros creados sobre la base del reconocimiento por parte de estas empresas de un crédito a favor de su tenedor. Desde este punto de vista, no sucedería nada, pero sería una nada aparente. Lo más relevante, a mi juicio es que se daría una muy mala señal a los mercados sobre la magnitud de la crisis fi…

The next big project for the EU is energy

Houston, we have a problem! El problema es la combinación entre i) crisis de suministro energético, particularmente el petroleo fundamentalmente por el incremento de su consumo; ii) crisis ambiental con el problema del cambio climático; y iii) la extraordinaria dependencia energética de Europa respecto de suministradores de otros continentes, por lo que tenemos un problema de abastecimiento y de seguridad en el suministro. La manera de solventar estos problemas es, como proponen los autores de este artículo, es crear una autoridad en el ámbito europeo encargada de las energías renovables. Me parece interesante que la solución a un problema o a un conjunto de problemas como los indicados sea la creación de una autoridad reguladora más o menos "dura" o "blanda" en términos de poderes. Otros podrían plantear que la mejor solución es la creación de un mercado europeo de la energía que fuese real y consistente. Me parece más interesante esta otra propuesta. Creo que se …

FT.com / Europe - EU turns up heat on rating agencies

Las agencias de calificación de emisiones están en el centro de la polémica. Incluso han sido calificadas como las grandes responsables de la crisis financiera actual. Como casi siempre sucede cuando hablamos de crisis y escándalos en el sistema de mercado nos encontramos con el problema de los conflictos de intereses y, por consiguiente, el problema consabido de los incentivos, los intereses. Si el sistema de mercado no consigue alinear adecuadamente todos los intereses y, en particular, los intereses de la sociedad, los intereses de los ciudadanos, con los intereses de los actores privados, empresas y gestores, se pueden producir desajustes con efectos, incluso, trágicos, como los que hoy podemos observa bajo la presente crisis financiera. Recomponer este alineamiento de intereses precisa resolver conflictos de intereses como los de las agencias de rating. Estas, al igual que lo sucedido con las auditoras, eran controladoras de las mismas empresas a las que también venden productos …

Berlin set to curb executive payments

La retribución de los directivos de las empresas está en el centro de la polémica. La cuestión central versa sobre el conflicto de intereses: ¿cuál es la preocupación más importante de un directivo maximizar sus compensaciones o gestionar bien su empresa a largo plazo? Cuando las stock options son tan cuantiosas la prioridad del directivo puede cambiar. Esto es lo que ha sucedido en algunos casos en Estados Unidos y ahora se plantea regular en Alemania. La duda que surge con esta regulación es por qué regular algo que los accionistas de no han querido regular. ¿Por qué solventar un problema vía regulación cuando no es un problema para aquellos que deberían ser los principal e, incluso, únicos perjudicados? Si los accionistas no lo consideran como un problema, ¿debería serlo para el Estado? FT.com / Home UK / UK - Berlin set to curb executive payments

La independencia del BCE no es incompatible, al contrario, con el debate político

Establecer una suerte de incompatibilidad entre debate político e independencia del BCE es, desde mi punto de vista, un grave error. El debate sobre la política monetaria es bueno y los rectores del BCE tienen (porque deben tenerla) la capacidad, el conocimiento y la responsabilidad suficiente para transcender de ese debate. Deben conocerlo pero deben adoptar su decisión sobre la base de su experiencia y conocimiento. Considerar que la independencia se ve amenazada por expresar un punto de vista discrepante supone tener un concepto muy débil de la independencia que entiende que cualquier comentario es o supone una amenaza. Las presiones son otra cosa. ¿A caso en nombre de la independencia ha de sustraerse a los ciudadanos su derecho a la libertad de expresión? Es completamente absurdo.

FT.com / Europe - Steinbrück at odds with French over ECB

¿Qué es el mercado?

Esta es una de las preguntas que muchos nos preguntamos y nos seguiremos preguntando. Es tal su complejidad que no es fácil de resolver. Me parece que el tráfico nos ofrece una muestra muy gráfica de qué es el mercado como institución social y qué sucedería si el mercado careciese de orden, del orden impuesto por las normas mediante señales de tráfico, semáforos y policías. El siguiente vídeo es un ejemplo excelente de cómo se coordinan los intereses privados sin orden impuesto externamente. Hay un orden interno, implícito, condicionado por el interés de evitar el choque de vehículos que puede suponer daños materiales y personales. Este interés imprime el orden que podemos ver. Igualmente, podemos ver la desigualdad entre los que circulan. Algunos de los que intervienen muestran miedo y, en tal caso, son ninguneados por los más decididos. Así es el mercado. Así es el mercado sin regulación. Un mercado que, sin embargo, produce un resultado socialmente admisible: no hay atascos, pero ¿…

Política lingüística

El tema de la lengua en Cataluña está lleno de demagogia y, sobre todo, de mala fe. En la Cataluña de los ciudadanos no hay mayores problemas. La sensatez y el sentido común rigen los usos idiomáticos. El problema es la política; el problema es la política lingüística. Es una política basada en la imposición. Me han contestado a esta afirmación de mi anterior columna de Expansión que esta imposición existe en todos los países. La diferencia radica en que Cataluña es política, jurídica, constitucional y económicamente España. Según la Constitución, tanto el español o castellano como el catalán son en Cataluña lenguas oficiales y lenguas propias. Este argumento me ha sido discutido proclamando que la única lengua propia es el catalán. Sobre esta cuestión ya me he referido en otra columna publicada en Expansión. En aquella criticaba el uso que de esta expresión se había hecho. Inicialmente servía para reconocer un hecho, pero se ha convertido, por la política, cómo no, en un arma para re…

Emoción

La emoción tiene mala prensa. Ciertas noticias suscitan en nosotros ciertas emociones. Es una reacción natural. Es la complicidad entre la información del entorno y nuestro ser más íntimo. Esta comunicación, esta complicidad, es la que produce, según la definición del Diccionario de la Lengua española, la "alteración del ánimo intensa y pasajera, agradable o penosa, que va acompañada de cierta conmoción somática". La mala prensa, la mala opinión que, sin embargo, tiene entre nosotros se debe precisamente a esto que bien describe el diccionario. Lo emocional es lo contrario a lo racional. Es esencialmente irracional. Es natural pero es irracional. No lo podemos evitar, aunque si controlar, y debemos controlar precisamente haciendo uso de la razón. Se habla de la inteligencia emocional, cuando el sentido común nos dice que es una contradictiointerminis. No puede haber razón emocional. No puede haber razón + emoción porque son conceptos contradictorios. Tal vez, será verdad, pe…

El TSJC obliga a aplicar la tercera hora de castellano en Primaria desde septiembre · ELPAÍS.com

El tema de la lengua. En realidad, el motivo de la polémica no es la lengua, no es el catalán, es la política lingüística. Esta es la que es contraria a Derecho, como lo pone de relieve el Auto del Tribunal Superior de Justicia de Catalunya de 4 de julio. Me parece un Auto excelente jurídicamente y admirable desde el punto de vista de la valentía de sus autores. Me temo que la Cataluña-de-los-cargos-oficiales lo reconvertirán en gasolina para alimentar su discurso nacionalista. El TSJC obliga a aplicar la tercera hora de castellano en Primaria desde septiembre · ELPAÍS.com

Descubren en Australia indicios de la vida más antigua en la Tierra | elmundo.es

La vida en La Tierra apareció hacia unos 4.500 millones de años. Cuando leo estas cifras sumo mi incapacidad con los números mi incapacidad para imaginarme estos números tan elevados. Me parece más interesante este debate, tal vez falaz, entre los partidarios del origen terrestre y los del origen extraterrestre de la vida. ¿A caso no sería posible ambos? Como se puede observar, radicales hay en todas partes. Cuanto más radical, más relevancia tendría el descubrimiento correspondiente. Estos científicos que han descubierto este trozo de carbono serán partidarios radicales del origen terrestre de la vida, porque acentuaría la importancia de su descubrimiento. Si fueran partidarios del origen extraterrestre, menos valor tendría su descubrimiento. Mientras tanto, los incapaces, como es mi caso, asistimos perplejos a un debate cuya transcendencia no somos capaces (¡¡faltaría más!!) de vislumbrar.
Descubren en Australia indicios de la vida más antigua en la Tierra | elmundo.es

El BCE eleva los tipos al 4,25% pero aleja la posibilidad de más subidas - Expansión.com

El BCE sube los tipos de interés. Me parece interesante las palabras que el Presidente del BCE ha dedicado a la independencia del mismo y la brújula que guía su actuación. Ahora bien, independencia no quiere decir ausencia de tensiones y aún menos silencio a su alrededor. Trichet no es un director que está rondando ninguna pelicula para mandar a callar al coro de todos los interesados. Si es importante lo que hace, que lo es, debe soportar que todos opinen sobre sus decisiones. El BCE eleva los tipos al 4,25% pero aleja la posibilidad de más subidas - Expansión.com